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TG 跟老友金風行「孖必」，二人瘦虎肥尨到外地逛了一圈，坐在小島的榻榻米上，嘆完地道拉麫，再叫了一个芒果士多啤梨大冰杯。正大口大口吃着冰沙之际，TG 眼前發亮，被金風翻起的彩頁吸引過去，眼前的 drawing 好似吸盤一樣黏着TG的视線，久久未能移開。
作畫者是一個德國國籍的瑞士裔畫家, 名叫 Paul Klee, TG 唸書時也曾有聽聞這位大哥，只是沒有留意他的作品，今日一見，真是恨晚！日後一定要追加、追加欣賞学習。TG 覺得 www.soho-art.com 網址內的圖片較 Google, Yahoo 的精美！只是無法找回這位舞者！！
"Art does not reproduce the visible, it makes visible," Paul Klee
Tags: Paul Klee
TG 睇完赤壁，睇到有場戲星光滿天，船燈閃閃，唔知點解會想起ABBA 的 Fernando. 可能無厘頭，速到 Youtube , TG 觉得真喺好正！
Can you hear the drums fernando?
I remember long ago another starry night like this
In the firelight fernando
You were humming to yourself and softly strumming your guitar
I could hear the distant drums
And sounds of bugle calls were coming from afar
They were closer now fernando
Every hour every minute seemed to last eternally
I was so afraid fernando
We were young and full of life and none of us prepared to die
And I’m not ashamed to say
The roar of guns and cannons almost made me cry
There was something in the air that night
The stars were bright, fernando
They were shining there for you and me
For liberty, fernando
Though I never thought that we could lose
There’s no regret
If I had to do the same again
I would, my friend, fernando
Now we’re old and grey fernando
And since many years I haven’t seen a rifle in your hand
Can you hear the drums fernando?
Do you still recall the frightful night we crossed the rio grande?
I can see it in your eyes
How proud you were to fight for freedom in this land
There was something in the air that night
The stars were bright, fernando
They were shining there for you and me
For liberty, fernando
Though I never thought that we could lose
There’s no regret
If I had to do the same again
I would, my friend, fernando
There was something in the air that night
The stars were bright, fernando
They were shining there for you and me
For liberty, fernando
Though I never thought that we could lose
There’s no regret
If I had to do the same again
I would, my friend, fernando
Yes, if I had to do the same again
I would, my friend, fernando...
Tags: ABBA, Fernado, Youtube, 赤壁
觀眾入戲院睇《赤壁》，有什麼期望？精彩的 “赤壁水上大戰”、“草船借箭”、“火燒曹營＂? 第一集全部欠奉，要睇再買戲票入場睇第二集大結局。
TG 的同事看完第一集就投訴，講明赤壁為何無水戰，之前都無說明有上下集，有被人「揾老襯」的感覺。TG是三國迷，有理無理都會買票入場，不過可能心理準備十足，所以期望指數自動降低至百分之七十。
感覺又不是很差，吳宇森首重帶出各個人物，勾勒出他們的輪廓，豐富人物的質感。《投名狀》、《見龍卸甲》這類史詩式的歷史片觀眾睇多會生膩，要加入新的原素、新的生命力，今次《赤壁》以人物鋪排為經，配以精雕的戰陣為緯，替下集打好根底 -- 估估下，希望無睇錯啦！
TG覺得張豐毅扮演的曹操可以「好得戚」，開場展示霸氣，中段迷戀小喬的情節有英雄難過美人關的情，放雲長，又損失二千騎步兵神態自若，「死撑」之餘自我倜侃 – 有贏無輸唔好玩，士氣軍心不能失，輕描淡寫的一句藉以振奮士氣, 也體現了曹操用兵之神﹔殺東吳來使，笑斥蔣冒獎他人之志氣滅自已的威風，凡此種種，曹操己經有立體感, 張豐毅演來不慍不火，下集不知有否「短歌行」一詩 ? 厦门教授易中天「撑」曹操是好人，吳宇森縱使無讚曹操，但也似無貶意！？
梁朝偉扮演的周瑜「少少得戚」，不過亦有點不失，懦將一箭能飛身殺敵，有些牽強，梁朝偉始終是梁朝偉，吸引力終較金城武扮演的諸葛亮出色一點點。
金城武將扮演的諸葛亮予人只是印象不深，說項東吳出兵，舌戰羣懦一樣唔多出色。八陣圖一戰好似企多過做，理應晤可以好「得戚」，幾句幽默感反倒可以加上一两分給綸劇大哥們。
胡軍演的趙子龍更備有真實的原素，較劉德華英雄蓋世戲劇性的演譯來得寞寞在在，幾番大戰，他流的汗和血較迫真。胡軍演為趙子龍這名大將增加了一點點的樸實。
曹操兵行的戰陣，船陣，兵馬陣、八卦陣、如何破陣都是重頭的場面, 正正地向觀眾大聲大聲話:「我地交足功課！」觀眾唔鍾意也無話可說。
Tags: 易中天, 《赤壁》，《投名狀》、《見龍卸甲》, 吳宇森
一口氣重看完金庸的笑傲江湖, TG 想令狐冲往後的日子會如何? 傷逝過後, 令狐冲再也不會返回華山派,他亦不會繼續當恆山派掌門。
會否成為日月神教的副教主，卻也說不定，他的情人任盈盈已當上了教主，負責神教的事務，令狐冲是否閑賦其中？ 玩玩一曲由嵇康「廣陵散」重新改編寫成的笑傲江湖？ 令狐冲生性豁達，追求的是自由自在的生活，平日就只會大碗大碗地喝酒，尤如北宋的蘇東坡喝茶啖東坡肉。究竟這種圓滿的自由是否可能？
作者金庸在書末寫道，人生在世，充分圓滿的自由根本是不可能的。解脫一切欲望而得以大徹大悟.那是佛家所追求的最高境界涅槃，不是常人之所能。令狐冲在完書前自忖佛家講求涅槃，首先得做到無欲無求，這才能無拘無束。但人生在世，要吃飯,要穿衣要顧到別人，豈能當真無欲無求? 涅槃是無為境界，做人是有為境界。在有為境界中，只要沒有不當的欲求，就不會受不當的束縛,那便是逍遙自在了。
老友金風沒頭沒腦地說道，好似金庸自己也未臻至這個無求的境界哩！就是當年蘇軾一再被貶，心中不快，也要好友佛印大和尚當中倜侃，名家大哲亦是凡人，我們這些無名小卒，也只需心念其中，不要強求。
「佛印大和尚致蘇軾被貶謫至惠卅書:
子瞻中大科,登金門,上玉堂,遠于寂寞之濱,權臣忌子瞻為宰相耳。人生一世間,如白駒之過隙, 三二十年功名富貴,轉眼成空,何不一筆勾銷, 尋取自家本來面目!...三世諸佛.只是一個血性漢子.。子瞻若能腳下承當,把富貴功名賤如泥土,努力向前,珍重,珍重!」
TG 看了金風一眼，只見他吃着一口麥記軟雪糕，摸摸微微凸出的小肚腩... 心中念記着鬼才黃霑！
Tags: 笑傲江湖,金庸, 黃霑
滯脹世代（九）：怎樣解讀經濟數據？
政府公佈的數據不可以盡信，但無疑有一定參考價值。 基於政治考慮，政府發表的數據少不免會有過於樂觀的偏差。 不過，倘若數據跟現實相差太遠的話，政府的公信力便難免會大打折扣。 要解讀經濟數據，首先必須明白，統計學本身就是一門非常接近藝術的科學。
美化假想數據, 無法掩飾“增長放緩，通脹升溫”
稍作細心觀察，便會發現美國經濟分析局（Bureau of Economic Analysis）在2006年的7月份的公佈中，把2002年至2005年的實際國民生產總值數字（real GDP）全部向下修訂0.3%，又把這幾年的消費物價指數全部向上修訂0.2%，反映過去幾年美國經濟的“實際”表現，並不如“想像”中那麼理想。 從嚴謹的科學角度看，先公佈“假想數據”，然後在一段時間後作出“修訂”的做法，實際上是微觀調控市場預期的雙重欺騙伎倆。 首先，較預期理想的假想數據，佔據了華爾街媒體的頭版位置，成為炒作的藉口。 其後作出的修訂，作用是為市場過份樂觀的預期降溫。 到了下一次公佈假想數據的時候，往往又能再次勝過市場預期，掀起新一輪炒風。
從藝術和審美的角度看，只要把價格上漲幅度較大的物品剔出計算消費物價指數的籃子以外，便可以短暫消弭通脹憂慮；只要刻意低估物價上漲幅度，經濟增長率自然讓人稱心愜意；只要不計算那些因長期失業而失去尋找工作意欲的人，失業率就不會太難看；只要加入所謂“質量調整”（hedonic adjustment）參數，生產力增長也就會比預期更為理想……不過可惜的是，不管政府的統計學專家們怎樣努力“美化”經濟數據，似乎都無法掩飾“增長放緩，通脹升溫”的事實。
伯南克就任聯儲局主席後，再三強調聯儲局會參考經濟數據，調節貨幣政策的方向。 問題是：伯南克參考的是假想數據還是真實數據？ 聯儲局的金融精英們，是否可以憑著超凡的數據解讀能力駕御大局？ 矛盾混亂的數據，會否令金融精英們處於被動，甚至進退失據？
個人及消費信貨總額上升
聯儲局在2006年的8月8日的會議後宣布暫緩加息，是否代表利率上調週期結束，仍有待觀察。 但是，倘若調高利率的目的是要阻止信貸增長，貨幣政策似乎並未發揮應有的效用。 儘管聯儲局自2004年起已連續17次加息，把利率從1%調升至5.25%，但信貸增長仍沒有任何放緩的跡象。 2006年首季個人信貸增長率較去年同期上升11.6%。 隨著物業市道轉淡，消費者減少利用物業“轉按”（refinancing；再融資）或“加按”（home equity loans；房屋淨值貸款）借貸，改以信用卡透支消費。 這種趨勢反映銀行體系資金充裕，金融機構出於利潤考慮，紛紛放寬信貸審查，令壞帳風險急增。 2000年至今，個人及消費信貨總額已上升70%。 6月份消費信貸總額再度大幅上升103億美元至2.186萬億美元。 “頑強”得令人吃驚的美國消費者，還能支持多久？
不少財經評論認為，聯儲局作出暫緩加息的決定，首要考慮是房地產市道轉弱。 待售房屋總量屢創新高，但物業按揭需求卻跌至四年來的低點。 物業價格升幅放緩，置業者便不能再把物業當作“自動櫃員機”，消費力自然大打折扣。 此外，約值2.7萬億美元的物業按揭貸款，會於今明兩年重新訂定利率，屆時利用“可調利率按揭借貸”（adjustable rate mortgage）的置業者，每月利率支出將會增加400美元以上。 種種跡象顯示，房地產泡沫產生的財富效應，已經到了強弩之末。 物業價格即使不出現大幅調整，也不可能再繼續帶動經濟增長。 過去四年裡，約30%的新增就業職位都是與房地產業務相關；這些過度膨脹的行業，在未來數年將進入汰弱留強階段，成為裁減冗員的重災區。
寬鬆貨幣政策, 通脹壓力沉重
美國第二季國民生產總值增長率為2.5%，遠較市場預期為低。 諷刺的是，經濟增長放緩的壞消息，竟被當作好消息般炒作，被曲解為聯儲局結束加息週期的依據，令股市出現短暫的亢奮。 投資者大概都忘記了，上一次加息週期結束是2000年6月。 當時股市也曾出現“小陽春”。 資金從“科技股”轉移至“傳統股”，引發道瓊斯指數上升。 結果要到2001年初聯儲宣布減息後，長達兩年的跌市才真正開始。
2001年起實施的擴張性貨幣政策，不僅製造了美國歷史上最大的信貸泡沫和房地產泡沫，同時也令通脹變成了揮之不去的結構性問題。 過去12個月的消費物價指數累計升幅為4.3%，較5.25%的聯邦基金利率低不足1%，反映貨幣政策依然偏向寬鬆。 過去聯儲局的金融精英們相信，只要生產力保持強勁，通脹問題不足為患。 可是數據顯示，生產力增長率從第一季的4.3%下降至第二季的1.1%；而勞動力成本卻出現顯著升幅，從第一季按年增長2.5%上升至第二季的4.2%，證明沉重的通脹壓力，正在蘊釀之中。
過去一年裡，任何不能從亞洲地區進口的物品，如食物、能源、醫療、教育、保險以至租金等，價格上升幅度一般都在6%以上。 消費物價指數沒有顯著上升，是因為來自亞洲地區的廉價產品大量湧入美國消費市場。 在美國消費增長帶動下，依賴出口的亞洲地區對能源及原材料需求甚殷，造成能源及商品（commodities）價格大幅上漲。 能源、原材料及勞動力成本上升（以中國為例，去年人均工資增長達20%），對企業盈利造成沉重壓力。 有提價能力（pricing power）的亞洲出口商，都企圖將額外的生產成本，轉嫁到美國消費者身上。 一旦通脹預期（inflation expectation）在社會上植根，企業爭相提價，工人爭取加薪，便大有可能會演變成你追我逐的惡性通脹（hyperinflation）。 屆時聯儲局的金融精英們，又是否有勇氣承擔寬鬆貨幣政策的惡果？
美國經濟已經步入滯脹的惡性循環。 “增長放緩，通脹升溫”已經成為既定事實。 伯南克是否天真的相信，只要經濟增長稍為放緩，通脹壓力便會消失於無形？ 暫緩加息的決定，會否導致聯儲局更加落後於形勢？ 是兩害相權取其輕的審慎抉擇？ 還是向政治現實妥協的權宜之策？
Tags: 滯脹, 資產泡沫,中美貿易,
TG跟老友金風今日相約在尖沙咀「吹水」, 途中参觀了老夫子最新潮版設計。老夫子漫畫己有半世紀的歷史，近年來開始進軍在網絡世界，設有英文網站、Blogs部落格，一點也不含糊，一個老牌漫畫一點也不落後於人的脚步，今次請了幾個設計師（Winson Ma、Kevin Cheng、超人、Danny Chan）重新為老夫子、大番薯、秦先生包裝！
傳統如少林寺也在淘寶網自設網站，還出售武功秘笈，世界在變，人在變，變幻原是永恆!
金風話, 『不是路已走到盡頭，而是該轉彎了！』
Tags: 老夫子、大番薯、秦先生、Blogs 部落格
滯脹世代（八）：美國人為何不儲蓄？
問：有財經評論說美國人的儲蓄率正在下降，真有這回事嗎？
答：個人儲蓄是指稅後個人收入減去個人支出的餘額。根據美國總統經濟顧問委員會（Council of Economic Advisers）發表的報告，過去25年，個人儲蓄率由佔個人收入的10%下降至負1.6%。 2005年個人儲蓄率開始跌至負值；而上一次出現這種情況，要追溯至1933年大蕭條時期。
問：美國人為什麼越來越不喜歡儲蓄？與聯儲局的貨幣政策有關係嗎？
答：在實行金本位制的時代，貨幣購買力會隨著生產力提高而上升。儲蓄者既可得到存款利息，存款在將來的購買力亦得到保障。但自從聯儲局在1913年成立以來，貨幣供應量不斷增加，美元的購買力至今下跌了96%。 （盎司金價從20美元上升至635美元。）當人們察覺存利率不足以彌補貨幣購買力的損失，就會失去儲蓄的意欲。
儲蓄率在九十年代起出現持續下降趨勢。九十年代股市上升，產生財富效應，刺激消費增長。步入公元2000年，繼納斯達克泡沫爆破後，又發生九．一一恐怖襲擊和一連串企業帳目醜聞。聯儲局擔心經濟衰退，於是把利率從6%下調至低於通脹率的1%。低利率催生房地產泡沫；不少美國人都趁機利用“轉按”或“再融資”（refinancing）的辦法，增加借貸消費。
簡單點說，把利率下調至低於通脹率，等同於剝削存款者以補貼借貸者，是“打劫彼得，救濟保羅”的做法。
問：負儲蓄率為什麼令人憂慮？
答：以往每一次經濟衰退發生後，儲蓄率都會明顯上升。但2001年的那一次，儲蓄率竟然不升反降。今天，亞洲地區不少國家的國民儲蓄率高達20%以上。歐洲地區以法國為例，國民儲蓄率大概是11%。假如美國人要減少消費，讓國民儲蓄率達到歐洲國家水平，美國將必然陷入嚴重衰退之中。
問：前任聯儲局主席格林斯潘曾經說過，美國人擁有的資產正在升值，所以不用擔心儲蓄率 下降。這種說法對不對？
答：這些年來美國人養成了胡亂揮霍和先花未來錢的習慣。可是，過去幾年實際工資沒有明顯增長。到了今年，借貸利率更升至5%以上，物業價格升幅亦出現顯著放緩，加上無法償還樓宇按揭供款的個案有上升趨勢，緃使未來房價不大幅下調，置業者也不能再把物業當作“自動櫃員機”。今明兩年合共有約值2.7萬億美元的物業按揭貸款須重新訂定利率，借貸者未來利息負擔將上升20%至60%。
美國人已經習慣長期依賴資產升值及借貸去維持高消費。資產價格及利率的變動對消費行為的影響，將會越來越明顯。一旦資產泡沫爆破，消費信心崩潰的話，美國經濟就難逃“硬著陸”的厄運。
問：現任聯儲局主席伯南克認為，主要問題不在於美國人儲蓄率太低，而是其它國家的儲蓄率太高，造成“全球儲蓄過剩”（global savings glut）現象。這樣的解釋是否合理？
答：伯南克就任聯儲局主席前，曾多次發表演說，談及所謂“全球儲蓄過剩”的理論。根據伯南克的解釋，過去十多年來，墨西哥、巴西、阿根廷、俄羅斯以及東亞諸國的經濟及金融市場，都先後因為國際游資大進大出或遭受對沖基金夾擊而陷於癱瘓。金融風暴過後，這些國家都學乖了，懂得儲起大量外匯儲備，以備不時之需。由於這些國家對美元資產需求殷切，甘願將從外貿賺得的美元再循環到美國去，令美國人能夠受惠於低息借貸，增加消費。
伯南克認為，貿易失衡是全球化的結果。美國出現貿易逆差的原因，不是美國人消費過高或儲蓄太少，而是坐擁巨額外匯儲備的國家沒有積極增加消費。按照伯南克的邏輯，全球儲蓄率已經太高，美國也就沒有必要增加儲蓄。伯南克提出這套理論的用意何在？說白了，目的無非就是要為美國人揮金如土的惡習開脫，把貿易失衡的全部責任都推到其它國家身上。
問：貿易失衡的真正原因是什麼？
答：從外地回流到美國的美元，沒有帶動本土固定資產投資增長，卻助長了低息消費信貸及追逐資產升值的投機活動。多年以來，生產工序外移令美國製造業總產值跌至國民生產總值14%以下；相反，消費所佔比重卻穩步增長至70%以上。這就是美國貿易逆差自1992年起每年都在不斷擴闊的真正原因。
問：負儲蓄率跟滯脹有什麼關係？
答：由於美國人沒有儲蓄，購買新發行美國債券的，大多都是來自外國的資金。如果外國投資者對美債需求飽和，甚或開始減持美債，借貸利率就會大幅攀升。倘若債券在在拍賣時無人問津，聯儲局就很可能需要增加貨幣供應來購買政府發行的債券。以增加發鈔去為政府融資的方法稱為“debt monetization”，是七十年代出現惡性通脹的禍根。
寬鬆的貨幣政策是引發通脹的罪魁禍首。通脹發生初期，物業及金融資產的升值速度高於物價上漲速度，產生財富效應的良性循環。可是，隨著追逐資產升值的資金不斷增加，投資的邊際利潤就會逐漸下降。當物業及金融資產的升值速度慢於物價上漲速度，就開始進入滯脹的惡性循環。假如聯儲局在這時候繼續增加貨幣供應，企圖刺激經濟增長或阻止資產泡沫爆破，便極有可能觸發通脹預期升溫，甚至造成通脹失控的局面。
問：儲蓄率下降的趨勢，會不會有結束的一天？
答：負儲蓄率、不斷膨脹的房地產泡沫以及結構性貿易逆差等問題，總會有結束或逆轉的一天。政府及金融精英們可以利用財政政策及貨幣政策去阻延轉變發生。不過，這些問題拖得越久，轉變所帶來的痛楚就只會更大更漫長。
史提芬周的電影很多，經典場面也不少，TG 對這場好有 feel, 尤其配以盧冠廷的曲、唐書琛的詞。那隻狗似的馬騮也可以得以解脫，留下一個三秒的回憶，所愛隱隱在雲外。如果馬騮唔走，當狗也不成吧！一萬年的承諾早巳許下了！
從前現在過去了再不來
紅紅落葉長埋塵土內
開始終結總是沒變改
天邊的你飄泊白雲外
苦海翻起愛狠
在世間難逃避命運
相親竟不可接近
或我應該相信是緣份
情人別後永遠再不來 (消散的情緣)
無言獨坐放眼塵世外 (願來日再續)
鮮花雖會凋謝 (只願) 但會再開 (為你)
一生所愛隱約 (守候) 在白雲外 (期待)
Tags: movie, 周星馳, 盧冠廷, 唐書琛, 一生所愛,
TG 在此一再向各位網友聲明，"滯脹世代"一系列並非今日成文，文章是朋友的手筆，部份 (尚未登出的最后三篇) 則在2008年初完稿。TG 覺得文章內容充實，有很多值得参考的觀點，所以才稍為整理，給大家一看参考！TG 自己也可從中學習一番！
中東危機，黃金有價
根據2006 年7月14日英國“電訊報”消息，一些對沖基金及投機者正在大手吸納行使價為1000美元一盎司的黃金認購期權（期權） 。由於這些期權合約於12月底到期，反映有捕捉趨勢的機構投資者相信，隨中東地區局勢漸趨緊張，盎司金價將於未來數月內上升至1000美元或以上。
7月17日，以色列戰機飛越黎巴嫩上空。數十噸炸彈從天而降，將不少黎巴嫩民居夷為平地。真主黨也不甘示弱，以火箭向以方還以顏色。緊張的局勢一度令盎司金價急升至676美元。讓人出乎意料的是，儘管中東戰事有愈演愈烈的跡象，金價竟在其後一星期裡急跌近70美元，下試600美元水平支持位。金價升勢何以會遭遇空前強大的阻力？戲劇性的變化背後隱藏著什麼玄機？對沖基金經理們自己是否知道，炒作金價上漲等同於間接挑戰現存的金融及貨幣制度？觸動金融建制敏感神經的舉動，會否在環球投資市場掀起連場惡戰呢？
金本位制, 滄海桑田
第一次世界大戰前，國與國之間的貿易收支差額都是以黃金作結算。隨著黃金儲備從貿易逆差國流向順差國，逆差國會因貨幣供應下降而減低對進口產品需求;相反，順差國卻會隨貨幣供應上升而增加進口。這樣，國際貿易便能通過此消彼長的自動調節機制恢復平衡。 “金本位制” （黃金標準）不單限制各國的貨幣供應，而且約束各國政府的公共支出。任何政府或國家一旦偏離量入為出的審慎理財原則，國庫裡的黃金儲備就會自動流失。
一戰爆發前後，參戰國家大多都脫離金本位制，大量發鈔及發債去為戰爭融資。大戰結束後，負債及通脹成為參戰各國必須面對的棘手問題。為了重建國際間的貨幣及金融紀律， 1922年世界各國在日內瓦達成共識，宣布實行所謂“金匯兌本位制” （黃金交易所標準） ，即除了黃金以外，各國還可以選擇以英鎊或美元作貿易結算及儲備貨幣。
第二次世界大戰不僅令歐洲元氣大傷，英鎊作為儲備貨幣的地位亦隨戰事結束而逐漸式微。 1944年訂立的“布雷頓森林體系” （布雷頓森林體系） ，改以黃金及美元並行作為儲備及結算貨幣。布雷頓森林體系確立以“美元本位” （美元的標準）為中心的國際貿易結算機制，鎖定每35美元兌換一盎司黃金，然後再釐定各國貨幣與美元之間掛鉤的固定匯率。戰後國際貿易增長迅速，對美元需求殷切，形成美國可以獨享利用增發鈔票償還債務的特權。特別是在韓戰及越戰期間，美國採取擴張性財政政策及貨幣政策，大量增加美元貨幣供應，導致黃金的價值相對被低估。
到了70年代，世界各國對美元的信心開始動搖。越來越多國家決定將手中的美元兌換成黃金。在貿易赤字不斷上升，黃金儲備大量流失的壓力下，美國總統尼克松宣布1971年8月15日起廢除布雷頓森林協議。美元再也不能兌換為黃金，貨幣匯價從此改由外匯市場決定。浮動匯率機制實行以後，金本位時代的金融紀律蕩然無存，各國央行可以隨意增加貨幣供應，外匯買賣淪為純粹投機炒作的“信心遊戲” 。與美元脫鉤後，盎司金價在1971年年底上升一倍至70美元，在1973年更升至140美元。可是，美國政府完全無視金價發出的警告訊號，繼續奉行過於寬鬆的財政政策及貨幣政策，結果引發惡性通脹，讓美國經濟給折騰了整整十年。
黃金、鈔票、債券一爭長短
世界黃金協會（世界黃金理事會）的研究報告發現，金價趨勢遠較聯儲局或其它政府部門採用的指標數據更準確地反映通脹的實際情況。由於黃金沒有利息，黃金的投資需求上升，代表人們認為銀行存款利率不足以彌補通脹損失，或金融資產（股票，債券）的投資回報未如理想。報告又指出，金價突然飆升代表經濟或金融體系出了問題，預示通脹及利率上升，企業盈利下降，以及投資者對金融資產失去信心。
人們傾向持有黃金的另一個原因，是對政府及官方金融機構的財政紀律及自我約束能力表示質疑。試想一想，困擾美國經濟的結構性貿易逆差，零儲蓄率，天文數字負債，不斷膨脹的政府支出，以至工業基礎外移等失衡現象，哪一樣不是取消金本位制的後遺症？哪一樣不是財政政策及貨幣政策失當的惡果？政客及金融精英們都討厭黃金，因為在金本位的制肘下，他們不能任意利用發鈔及發債等方法達到政治目的。金本位制被徹底破壞之後，他們滿以為黃金已經失去貨幣價值，成為可有可無的古老裝飾品，卻萬料不到黃金竟像浴火鳳凰般重生，還再度振翅高飛，與他們憑專利大量發行的鈔票及債券爭一日之長短！
經改錯誤，禍延下代
2001年布什剛就職時，盎司金價約為266美元。今天金價上升至620美元水平，是否象徵通脹預期正在升溫？是否表示投資者對美國國會的理財能力，聯儲局的貨幣紀律，甚或布什政府的中東政策投以不信任票？四十年前，美國總統約翰遜（林登約翰遜）堅信大砲黃油兩者可以兼得。今天，志向絕不遜於約翰遜的布什更揚言，除了大砲和黃油外，美國人民還可以享有減稅和退稅的優惠待遇。不過歷史告訴我們，世界上沒有免費的午餐。倘若政府支出和負債仍舊沒有節制地膨脹下去，聯儲局就不得不繼續增加貨幣供應，通過讓美元貶值的方法來減輕政府債務負擔。至於惡性通脹的苦果，就由下一代人來承受好了。
當年因為約翰遜的一個錯誤決定，令美國深陷越戰泥淖十二年之久。窮兵黷武的布什政府，顯然沒有吸取當年的教訓，以“反恐”之名再度發動侵略戰爭。不過，一個負債累累，長年入不敷出又不肯儲蓄的國家，又何來餘力東征西討？諷刺的是，為了保持出口競爭力，日本和中國等亞洲國家成為了美債的大買家，並間接成為了好戰分子的幫兇。源源不絕回流到美國的低息借貸，既讓許多本來沒有置業能力的美國人能夠擁有自己的物業，卻也同時令不少本來安居樂業的伊拉克人在炮火之中痛失家園。
人們在哀悼戰爭死難者的時候，是否也應該為金本位的終結默哀？
Tags: 滯脹, 資產泡沫,中美貿易, 黃金、鈔票、債券
